中國人民銀行18日決定，從2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后，國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小金融機(jī)構(gòu)為17%。此次存準(zhǔn)率的下調(diào)預(yù)計(jì)向金融系統(tǒng)注入資金4000億元人民幣。

　　    存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)是情理之中，意料之外的事，此消息一出，在市場上一度引起不小的議論聲，PVC市場參與者也紛紛遐想pvc市場未來走勢，但經(jīng)過周一的供需博弈之后，空頭力量仍占據(jù)市場主流，市場參與者依然糾結(jié)，積極出貨為主。具體分析來看：

　　    首先從下調(diào)起因看，從1月份12.4%的M2的增速看，這一增速不但低于2011年全年13.6%的平均增速，更是大大低于14%的目標(biāo)。因此，為達(dá)到全年14%的M2增長目標(biāo)，此次降準(zhǔn)屬情理之中。存準(zhǔn)率的下調(diào)是為了應(yīng)對當(dāng)前流動性的問題，而不是貨幣政策實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向。

　　    其次從期貨影響上來看，2月20日大商所V1205小幅高開，弱勢震蕩，經(jīng)過多空博弈后，午后再度回落，最終報(bào)收于6845，跌55(-0.80%)，仍在60日均線之下;成交10.8萬手，倉差1.2萬手，持倉至17.5萬手。

　　    再次從房地產(chǎn)政策來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出要推進(jìn)房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，而存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，目標(biāo)直指中小實(shí)業(yè)，亦與房地產(chǎn)業(yè)無關(guān)。但在一些地方，“穩(wěn)增長”的信號卻被誤讀了，國家對房地產(chǎn)調(diào)控從嚴(yán)的基調(diào)從未松動，前期蕪湖樓市政策迅速“夭折”，無論是因?yàn)檩浾撽P(guān)注壓力還是上級機(jī)關(guān)的監(jiān)管壓力，都傳達(dá)一個(gè)信號，樓市宏觀調(diào)控政策不會發(fā)生轉(zhuǎn)向。

　　    最后從現(xiàn)貨供需面來看，近期國內(nèi)PVC企業(yè)開工略有提升，PVC供應(yīng)壓力不減，華東及華南市場貨源仍然充裕，聽聞部分倉庫出現(xiàn)爆倉現(xiàn)象。下游企業(yè)開工也緩慢提升，但采購積極性欠佳，整體供需壓力依然較大，市場參與者持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。從2月20日的交易情況來看，國內(nèi)PVC市場延續(xù)平靜，成交清淡，存準(zhǔn)下調(diào)引起少許希望，但多空博弈下，供應(yīng)壓力不減，參與者依然糾結(jié)，市場主流價(jià)格暫時(shí)波動不大。截止收盤，普通5型電石料華東主流6600-6650元/噸自提，少數(shù)在6600元/噸以下;華南主流6600-6670元/噸自提，華北主流6400-6550元/噸送到。

　　    綜上分析，宏觀環(huán)境并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨PVC市場供應(yīng)壓力依然未明顯改觀，存準(zhǔn)率的下調(diào)對市場提振甚微，預(yù)計(jì)基本面未明顯好轉(zhuǎn)的情況下，短期內(nèi)PVC市場仍將延續(xù)弱勢低迷態(tài)勢，隨著價(jià)格接近年前長期徘徊的區(qū)間，多數(shù)參與者仍為下探空間不大。值得一提的是近期相關(guān)產(chǎn)品，液氯市場表現(xiàn)活躍，年后華北地區(qū)液氯價(jià)格從50元/噸左右大幅上漲至目前的400-500元/噸，如果后期液氯繼續(xù)上漲有可能降低PVC的開工，另外還要寄希望于后期氯堿企業(yè)春季例行檢修及需求的進(jìn)一步恢復(fù)才能改善基本面。