7月6日的希臘公投結果把希臘與債權人拖到了決裂邊緣。雖然雙方還在做最后的努力，但裂痕似乎已經無法彌合，希臘退出歐元區的概率已經大增。
長期以來人們一直擔心希臘退歐會產生蔓延效應。這主要是說，希臘退歐會影響投資者對其他“歐豬 ”國家的信心，導致其通過債券市場融資能力下降，逐漸陷入與希臘類似的境地。然而這一擔心可能有夸大成分，因為希臘危機已持續很長時間，新的變化不會產生過大沖擊。希臘公投之后市場的反應也說明了這一點：意大利 、西班牙 、葡萄牙的國債收益率只是小幅上揚，說明投資者相信歐洲央行穩定局勢的能力。
現在齊普拉斯政府通過公投傳遞給債權人的信息是：這種以緊縮換援助的游戲已經不能延續了，不是希臘政府頑固，而是老百姓不同意，因此歐洲必須改弦更張，同意減免或重組債務，并放松在增稅、降低政府開支等方面的要求。但其實，“三駕馬車”之所以幾年來多次救助希臘，主要并不是為了希臘經濟或其國民考慮，而是要維護歐元區的財政紀律。而現在債權人如果滿足希臘的要求，就可能給西班牙等國造成錯誤印象，導致其仿效希臘，也開始反抗緊縮要求，這才是德國等方面最擔心的。
但是，假如歐元區允許希臘退出，卻并不會導致“歐豬”國家仿效。這是因為，退歐只是萬不得已的無奈選擇。希臘是陷入了兩難境地：接受援助條件，可以留在歐元區，但國內經濟和底層生存狀況會繼續惡化;不接受就可能被逐出歐元區，恢復本國貨幣，等于要在黑暗中摸索，誰也不知道會有多大風險。最后希臘人決定砍胳膊而不是砍大腿。而西班牙等國卻還沒落入這種困境。在西班牙等國也存在類似于希臘激進左翼聯盟(Syriza)的政黨，但他們絕不敢拿退出歐元區作為政治綱領。
所以，其實歐洲現在繼續和希臘糾纏下去，并作出讓步，導致風險蔓延的可能性會更大，而讓希臘退出則相當于挖掉一塊潰癰，反而可以把風險隔離。假如希臘真的退歐了，再對其進行援助債務重組，就不會導致道德風險，這反而有助于各方放開手腳，實行靈活政策。而且，此前歐洲方面已經表示，即使希臘退歐，也是一個過程，而不是一下子就對希臘撒手不管。德國財政部長朔伊布勒還說，可能只是希臘“暫時離開”歐元區。如果雙方妥善管控這一過程，就可使其對市場和對希臘國民的沖擊最小化。
諷刺的是，希臘還可能以另一種方式刺激歐元區分裂。現在很明顯的是，歐洲單一貨幣機制確實存在著根本性缺陷，已經引發了疑慮。那些曾努力申請加入歐元區的東歐國家，在歐債危機爆發后已在暗自慶幸。假如希臘退歐后能重整旗鼓，通過貨幣貶值刺激出口，并以國內低資產價格吸引外資流入，迅速恢復經濟并發展得很好，可能會讓“歐豬”國家懷疑留在歐元區是不是個好選擇。當然這目前只是猜想，但引人遐想的是，這或許才是歐元區當局內心里最懼怕看到的場景。
