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　　PU合成革基布，是人造革合成革基層材料的俗稱，其與涂覆材料(通常為聚氯乙烯pvc或聚氨酯PU)共同構(gòu)成人造革合成革的主體。這是一種位于制革產(chǎn)業(yè)鏈中游的工業(yè)產(chǎn)品，終端市場主要集中在服裝、箱包、家具、鞋、球、汽車內(nèi)飾和裝飾等領(lǐng)域。

　　近年來，人造革合成革行業(yè)的快速發(fā)展對革基布產(chǎn)生了巨大需求，國內(nèi)市場快速發(fā)展。中國產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年我國革基布消費量為42.21億米，較上年增長10.40%，其中，機織革基布22.60億米、針織革基布10.59億米、非織造革基布9.02億米。

　　目前，在國內(nèi)涉及革基布生產(chǎn)的上市公司主要有浙江富潤(行情,問診)(600070.SH)、宏達高科(行情,問診)(002144.SZ)、深紡織A(行情,問診)(000045.SZ)、福建南紡(行情,問診)(600483.SH)和欣龍控股(行情,問診)(000955.SZ)等，其中福建南紡和北京富泰為該行業(yè)兩大龍頭。

　　根據(jù)北京富泰公布的招股說明書，該公司生產(chǎn)的革基布在2013年獲得銷售收入18.72億元，其市場占有率超過40%。公司此次IPO擬募集資金4..89億元，用于擴建年產(chǎn)2.4億米的革基布生產(chǎn)線項目，以及北京富泰在沙洋、麗水等四家子公司的技改和設(shè)備更新項目。據(jù)測算，新的生產(chǎn)線項目達產(chǎn)后，每年可實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤18.48億元和9022萬元。

　　作為產(chǎn)業(yè)用紡織品，革基布的銷量好壞與下游鞋服行業(yè)的冷暖息息相關(guān)。然而，從2012年開始，中國服裝(行情,問診)行業(yè)開始進入下行期，從休閑服飾、體育運動用品到男裝品牌，都飽受庫存之壓，疲軟的終端需求無力消化過剩產(chǎn)能。

PU合成革基布行業(yè)擴張不合時宜

　　處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的革基布行業(yè)也因此受到牽連，市場萎縮、同質(zhì)化競爭加劇，導(dǎo)致革基布銷售價格和企業(yè)毛利水平雙雙下滑。中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶 驊認為，從當(dāng)前該行業(yè)的發(fā)展情況看，北京富泰在此時上市并不算最佳時機。他說：“行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩和調(diào)整問題，在外部發(fā)展環(huán)境不好的情況下上市，企業(yè)有可 能破發(fā)。”

　　福建南紡近幾年的表現(xiàn)或可印證上述觀點。財報顯示，近兩年來，福建南紡業(yè)績逐年下降，2012年營收比2011年減少2.3億元，利潤總額和凈利潤則比過去兩年縮減過半;去年公司實現(xiàn)總營收11.8億元、凈利潤2145萬，分別同比下降11.08%和5.64%。

　　2013年，福建南紡在主營業(yè)務(wù)不佳的情況下，注入福建省能源集團有限責(zé)任公司所持有的幾家電力公司和新能源公司的股權(quán)，為公司增添了新的盈利業(yè)務(wù)。

　　雖然革基布市場仍處于調(diào)整期，但由于其應(yīng)用范圍廣闊，從長遠來看，市場前景將較為可觀。中國產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)協(xié)會預(yù)測，未來幾年內(nèi)革基布市場將保持穩(wěn)定增長，預(yù)計2020年我國革基布需求量為65.67億米。

　　在下游服裝業(yè)持續(xù)低迷的時候，國內(nèi)革基布制造業(yè)也經(jīng)歷了平淡又略有壓力的2013年。分析人士認為，作為即將上市的革基布生產(chǎn)商，北京富泰革基布股份有限公司在此時上市并非最佳時機。

　　據(jù)朱慶驊介紹，福建南紡規(guī)模大、品種全，綜合經(jīng)濟效益較高;而北京富泰專精于機織革基布的制造，在市場占有率上略低于福建南紡。他認為，北京富泰的上市將有利于增強我國PU合成革基布生產(chǎn)的整體實力。