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美聯(lián)儲(chǔ)12月加息靴子落地，這是美國(guó)近10年來(lái)首次上調(diào)短期利率，結(jié)束了自金融危機(jī)來(lái)一直實(shí)行的接近于零的借款成本。金融時(shí)報(bào)評(píng)論稱，“美聯(lián)儲(chǔ)邁出了具有里程碑意義的一步”。
市場(chǎng)預(yù)計(jì)，明年1月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性為0，3月加息的可能性為46%。據(jù)高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的下一次加息就在3月。
高盛認(rèn)為，正如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面?zhèn)鬟_(dá)給市場(chǎng)的信息相對(duì)鴿派。美聯(lián)儲(chǔ)暗示，聯(lián)邦基金利率將進(jìn)一步上調(diào)，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹走勢(shì)表示擔(dān)心，并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)未來(lái)加息只會(huì)“循序漸進(jìn)地”進(jìn)行。這進(jìn)一步表明，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表不太可能縮減，而將保持目前較大的規(guī)模，直到聯(lián)邦基金利率正常化順利推進(jìn)。也就是說(shuō)，市場(chǎng)不必?fù)?dān)心，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)出售資產(chǎn)所造成的潛在影響。
美聯(lián)儲(chǔ)加息后首個(gè)交易日，除了國(guó)際原油期市反應(yīng)較大，全球主要股市、期市、金市、匯市的反應(yīng)總體保持了平靜。
亞洲股市普漲，但表現(xiàn)溫和。美國(guó)10年期國(guó)債略微上漲，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲約1.5%，但此后，美國(guó)股市和國(guó)債均出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。由于美聯(lián)儲(chǔ)暗示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已足以承受加息，美元對(duì)主要10國(guó)貨幣走強(qiáng)。
分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息傳聞在市場(chǎng)流傳已久，由預(yù)期引發(fā)的下跌已經(jīng)發(fā)生，所以一定程度上消化了美聯(lián)儲(chǔ)加息可能導(dǎo)致的波動(dòng)。而且，美聯(lián)儲(chǔ)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“背書”，全球市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景有信心。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫積極有效地向市場(chǎng)傳遞信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)緩慢地加息，使其能夠評(píng)估每一次小幅加息對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融狀況(包括美元)的影響，然后才進(jìn)一步加息。
展望2016年，高盛表示：
美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑更陡峭
高盛認(rèn)為，明年美聯(lián)儲(chǔ)每季度加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，總共加息100個(gè)基點(diǎn)，這一速度是債券交易員預(yù)測(cè)的兩倍。下一次加息有可能會(huì)在明年三月份。然而，在政策正常化初期，通脹仍保持在目標(biāo)值之下。加息步伐或許比我們預(yù)期的更慢，因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，F(xiàn)OMC更有可能暫停利率正常化進(jìn)程，而不是加速進(jìn)程讓市場(chǎng)出乎意料。
更多跡象表明美國(guó)通脹率將上升
美聯(lián)儲(chǔ)已明確，當(dāng)其考慮未來(lái)加息時(shí)，將會(huì)密切監(jiān)測(cè)通脹水平。
英國(guó)央行將下一個(gè)加息
我們預(yù)計(jì)，英國(guó)貨幣政策委員會(huì)將在2016年的第二季度加息，然后再以最溫和的步伐繼續(xù)緊縮。而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策應(yīng)維持寬松。
新興市場(chǎng)有能力消化美國(guó)加息
自2013年“削減恐慌”(taper tantrum )來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體在有效地調(diào)整以適應(yīng)美國(guó)名義利率上調(diào)。但新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的反應(yīng)需要密切關(guān)注，特別是那些還沒做出反應(yīng)的經(jīng)濟(jì)體，如土耳其和巴西。
2013年5月，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示美聯(lián)儲(chǔ)將要削減債務(wù)購(gòu)買，此后全球債市陷入恐慌，政府債券遭受重創(chuàng)，債券收益率暴漲。對(duì)此，市場(chǎng)用“削減恐慌”(taper tantrum)來(lái)形容。
據(jù)高盛總結(jié)，1994年至今，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了四次加息周期。每一次加息所處的宏觀經(jīng)濟(jì)背景各有不同，加息動(dòng)機(jī)也有所區(qū)別：
