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　　本周關(guān)鍵事件非美聯(lián)儲(chǔ)莫屬。周四(9月17日)，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布本年度最令人焦躁不安的貨幣政策決定。目前為止，市場并沒有預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將付諸行動(dòng)，也就是自2006年7月以來首次加息。

　　周五(9月11日)下午，皮爾龐特證券(Amherst Pierpont)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利(Stephen Stanley)支持美聯(lián)儲(chǔ)9月將加息的觀點(diǎn)，他在給客戶的報(bào)告中指出，加息或不加息，美聯(lián)儲(chǔ)只需要問自己兩個(gè)問題：

　　1、市場波動(dòng)是否已經(jīng)嚴(yán)重到了需要推遲加息的地步?

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)若至少推遲五周加息，將帶來那些好處?

　　對(duì)于第一個(gè)問題的回答，在斯坦利看來是否定的。過去幾周，市場波動(dòng)在正常的范圍之內(nèi)，并沒有上升到破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的程度。中國或其他新興市場的邊際弱勢(shì)將不會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長造成大到足以改變?nèi)值挠绊憽?/p>

　　而同時(shí)，盡管股市動(dòng)蕩可能會(huì)影響諸如消費(fèi)者信心之類的指標(biāo)，斯坦利并不認(rèn)為這些對(duì)經(jīng)濟(jì)淺顯的擔(dān)憂將改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法甚至扭轉(zhuǎn)局面。

　　對(duì)于第二個(gè)問題，答案是沒有好處。只要市場仍舊對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息抱以關(guān)注，波動(dòng)就不會(huì)消停。事實(shí)上，事情拖得越久，波動(dòng)就越慘烈。因此，盡管相信的人為數(shù)不多，但其堅(jiān)持聯(lián)邦公開委員會(huì)將于本周加息的觀點(diǎn)。

　　總體而言，這些評(píng)論與飛利凱睿證券公司(Brean Capital)的皮特-切爾(peter tchir)幾周前的評(píng)論并無二致。皮特稱，8月底的市場波動(dòng)正是美聯(lián)儲(chǔ)加息所希望看到的。

　　基本上，當(dāng)尋找股市之所以震蕩以致使中國及全球增長充滿了的不確定性的原因，美聯(lián)儲(chǔ)加息絕對(duì)是造成這一不確定性的根源。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦基金利率是其他央行制定利率的基準(zhǔn)線，而如果這一利率處于近十年來首次被改寫的風(fēng)口浪尖，那么市場在這之前就早已波瀾起伏了。

　　因此，斯坦利的意思是，美聯(lián)儲(chǔ)等待越久，就會(huì)制造越多阻止其加息的因素。

　　這當(dāng)然會(huì)將美聯(lián)儲(chǔ)卷入永不加息的惡性循環(huán)之中(而一些人認(rèn)為這的確有可能發(fā)生)。

　　而盡管目前的焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)“加息與否”，之后美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)朝著預(yù)定的加息路徑前進(jìn)也同樣重要。在這一方面，斯坦利認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)“非常清楚”此次加息將只是一系列大膽舉措中的第一步。

　　加息很可能伴隨著抑制市場波動(dòng)的信號(hào)：首先，貨幣政策聲明無疑將炒冷飯，耶倫將在新聞發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)加息的路徑將是循序漸進(jìn)的。另外，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的點(diǎn)陣圖將再次被下調(diào)。相反，如果美聯(lián)儲(chǔ)本周按兵不動(dòng)，將暗示加息將近，盡管美聯(lián)儲(chǔ)又一次令市場的希望落空將使美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引的可信度受到質(zhì)疑。